【EC Markets外汇】地缘扰动推升柴油价格，恐加剧全球通胀压力

　　受炼油设施接连遭遇袭击的地缘冲击，本周国际柴油价格出现大幅上行。扰动

　　全球燃料供需本已处于失衡状态，推升临近传统需求旺季，柴油炼油端的价格剧全供给受损进一步放大市场紧张程度。柴油作为支撑货运、恐加EC Markets外汇农业、球通供暖的胀压核心工业燃料，价格持续走高会向全产业链传导，地缘抬升整体通胀压力。扰动当前全球炼厂已经逼近产能上限，推升叠加欧洲炼油产能萎缩、柴油库存走低等多重现实约束，价格剧全成品油紧缺的恐加局面或将延续较长时间。

　　地缘冲击搅动柴油市场，球通炼油利润刷新历史高位

　　接连发生的设施袭击事件，成为本轮柴油行情上行的导火索，欧洲炼油利润在本就偏高的基础上再度上涨10%。美国柴油期货在周一(8月10日)迎来7月以来最大涨幅，单日上涨7.4%，报每加仑4.19美元。EC安盈中文官网美国汽车协会统计的数据显示，周二(8月11日)全美柴油零售均价来到每加仑5.32美元，较一个月前、一年前均出现明显上涨，终端成本压力已经显现。

　　柴油被视作经济运转的基础能源，广泛应用于物流货运、农业生产以及冬季供暖等领域。Kpler咨询炼油供应与模型首席分析师苏米特·里托利亚(Sumit Ritolia)本周表示：“炼油利润维持高位，核心原因在于每多产出一桶成品油的EC外汇平台官网价值，已经远远高于多获取一桶原油的价值。”作为炼油盈利重要参考的裂解价差，已经突破每桶70美元，而该指标常规水平不足每桶20美元，充分反映成品油供给的稀缺程度。

　　为弥补中东、俄罗斯方面流失的供应，全球炼油厂全力提升开工负荷，但产能释放存在明确天花板。苏米特·里托利亚(Sumit Ritolia)表示，炼油厂开工率一旦超过90%至95%，就几乎不存在可供调动的缓冲产能。埃克森美孚、雪佛龙炼厂开工率维持在95%至97%，壳牌更是突破100%。后续炼厂即将进入例行检修周期，检修会造成阶段性产出收缩，大概率继续助推燃料价格上行。

区域产能短板凸显，全球缓解供给缺口手段有限

　　欧洲的结构性短板进一步放大全球燃料危机。过去数年，欧盟推动交通电气化转型，大量本土炼油厂陆续关停，但交通电气化落地进度不及预期，成品油需求依旧旺盛，本土供应收缩之后，欧盟高度依赖外部进口，进口开支持续扩张。

　　市场普遍判断，高炼油利润格局将维持至年末。即便中东局势快速缓和，供应链修复也需要周期，俄罗斯柴油出口禁令将延续至2027年。国内虽适度放宽8月成品油出口额度，部分配额还可顺延至9月，但短期难以改变全球紧缺格局。美国作为油气出口大国，国内柴油库存已经降至30年同期低位，进一步向外输出成品油的空间十分有限。

　　美国能源信息署此前预警，中东部分原油产能停产或将延续到2027年，原油端的供给紧张会继续向下传导至成品油。能源成本全面抬升，一方面会倒逼交通电气化发展，另一方面各行各业成本抬升，也有可能反过来压制电动汽车行业的消费需求。

　　结语

　　综合来看，当前全球能源市场的矛盾已经由原油供给缺口，转向炼油加工能力不足。地缘冲突、炼厂检修、区域产能退化多重因素叠加，柴油价格高位运行的时间或将拉长。成品油涨价会顺着产业链传导，给全球通胀带来新的不确定性，后续地缘局势变化、库存数据、炼厂检修进度，都会持续左右燃料市场走向。